Retomada da China após ‘covid zero’ traz fantasma de alta na inflação global

Retomada da China após ‘covid zero’ traz fantasma de alta na inflação global

A saída gradual da China do limbo da política “covid zero” promete impulsionar seu crescimento econômico, mas representa uma faca de dois gumes, já que a reabertura da segunda economia do mundo pode atiçar a inflação global que tem mostrado alguns sinais de alívio.

Embora a China não tenha reaberto totalmente para o resto do mundo e continue a lidar com surtos de coronavírus, ela sinalizou o desejo de se reconectar depois de diminuir significativamente as restrições após grandes protestos.

Essas regras, aplicadas por quase três anos, causaram enormes transtornos econômicos e reduziram a demanda por petróleo, gás e matérias-primas, já que a China normalmente é o maior importador dessas commodities.

O produto interno bruto (PIB) da China cresceu 3,9% ao ano no terceiro trimestre, recuperando-se de um fraco 0,4% no segundo trimestre. A economia foi prejudicada não apenas pela covid-19, mas também por um colapso imobiliário.

Embora muita coisa permaneça incerta - o país ainda enfrenta infecções crescentes sob um novo manual de 10 pontos que abole bloqueios rígidos e testes excessivos - a eventual aceitação da China de coexistir com o vírus pode levar a uma onda de consumo e viagens, dizem analistas.

O efeito-cascata seria sentido em todo o mundo depois de um ano durante o qual a invasão da Ucrânia pela Rússia causou estragos nos mercados de commodities e elevou os preços, embora as últimas semanas tenham sido mais calmas.

A atividade econômica renovada pode aumentar a demanda total de energia da China em 3,3 milhões de barris de óleo equivalente por dia em 2023, contra nenhum crescimento este ano, de acordo com um relatório da S&P Global Commodity Insights sobre as perspectivas de energia do próximo ano.

Esse apetite representaria 47% de toda a demanda de crescimento global no próximo ano e elevaria os preços das commodities, disse Dan Klein, que supervisiona a empresa de informações de mercado de energia.

“A política para covid da China é o fator fundamental mais importante para a demanda global de commodities e energia em 2023”, disse Klein, “já que a suavidade da demanda devido a bloqueios em 2022 foi uma válvula de segurança importante para os mercados de petróleo, gás e carvão, enquanto a Europa lutava para substituir a energia russa."

Após a rodada de vacinações deste ano e o crescente descontentamento público com os bloqueios, Klein disse que as restrições causadas pelo coronavírus na China provavelmente diminuiriam ainda mais em 2023 e que "pode-se esperar que as importações de combustíveis fósseis aumentem novamente".

Gary Ng, economista sênior da Natixis, tem expectativas semelhantes. Ele prevê um aumento nas viagens internacionais e domésticas assim que a China reabrir completamente, com uma forte recuperação econômica que pode elevar os preços do petróleo no segundo trimestre de 2023 para US$ 100 por barril, em comparação com cerca de US$ 80 agora.

"A China definitivamente terá um impacto na inflação global se abrir", disse Ng ao Nikkei Asia. "A China sempre foi uma grande compradora de commodities."

Alguns observadores preveem que o mercado imobiliário, que viu as vendas de novas casas caírem 25% nos primeiros 10 meses de 2022, pode se recuperar lentamente com o retorno da demanda. Regras mais brandas do coronavírus, juntamente com uma série de medidas de Pequim para resgatar o mercado imobiliário anunciadas no mês passado, podem aumentar a confiança do comprador.

Mas isso também pode ter um efeito inflacionário.

"Se houver uma forte recuperação econômica, a construção de imóveis pode aumentar, então os preços de matérias-primas como aço, cobre e outros materiais de construção também aumentarão", disse Ng.

Isso complicaria a guerra contra a inflação travada pelos bancos centrais em todo o mundo. O banco central dos Estados Unidos (Fed) sinalizou na quarta-feira passada que entregaria mais aumentos nas taxas de juros no próximo ano, argumentando que a inflação não foi domada.

A abertura da China "poderia interferir nas cadeias de suprimentos em última análise, e isso poderia aumentar a inflação no Ocidente", disse o presidente do Fed, Jerome Powell. No entanto, ele minimizou o risco, dizendo: "Não parece provável que o efeito líquido geral seja material para nós".

Jin Zhang, gerente de portfólio da Vontobel Asset Management, com sede em Nova York, disse que os esforços da China para diversificar o fornecimento de energia e garantir o abastecimento de alimentos podem ajudar a manter a inflação "controlável" após a reabertura do país.

Zhang disse que "não está muito preocupado" com a inflação potencial na China, pois disse que Pequim "tem sido bastante cuidadosa ao administrar suas situações macro".

Os esforços para diversificar as fontes de energia incluem a criação de uma indústria de veículos elétricos e a aquisição de diferentes tipos de energia de diferentes países, disse Zhang, citando a recente visita do presidente chinês, Xi Jinping, ao Oriente Médio.

O Ministério das Relações Exteriores da China disse em comunicado que está disposto a fortalecer a coordenação com a Arábia Saudita na política e exploração energética.

"Acho que a situação da inflação deve ser administrável”, afirmou.
Fonte: Nikkei Report
Seção: Indústria & Economia
Publicação: 20/12/2022