Economia chinesa segue desacelerando e cresce expectativa de estímulo

Economia chinesa segue desacelerando e cresce expectativa de estímulo

De repente as autoridades chinesas passaram a emitir sinais muito mais fortes de apoio ao crescimento. A última rodada de indicadores de 2021, divulgada ontem, mostra o por quê disso.

Indicadores de novembro mostram que os consumidores enfrentam dificuldades, que o setor industrial está patinando e que o setor imobiliário ainda se encontra em apuros - embora com sinais iniciais de que a queda das vendas atingiu o fundo do poço e de alguma atividade na indústria de base.

No conjunto, os dados apontam para uma desaceleração adicional na economia da China, que começou no terceiro trimestre devido a uma crise de energia que restringiu a produção da fábrica e surtos esporádicos de covid-19 que afetaram o consumo. A contínua desaceleração no crucial mercado imobiliário, desencadeada pela crise de liquidez de incorporadores altamente endividadas, como a China Evergrande Group, também pesou sobre a economia.

A economia da China está com sérios problemas e mais apoio político, tanto fiscal quanto monetário, será necessário para evitar uma desaceleração ainda maior no ano que vem. Os números de crescimento do primeiro trimestre do próximo ano serão, pelo menos, apresentados sob uma luz um pouco mais favorável pela base de comparação anual mais fraca.

Quanto aos dados de novembro, as boas notícias foram, em sua maioria, incrementais. A produção industrial cresceu pelo segundo mês seguido, para 3,8% sobre o mesmo período do ano passado, de um aumento de 3,5% em outubro. Mas em outubro a força esteve concentrada nos setores de mineração e energia, que continuam se recuperando após o afrouxamento das restrições relacionadas ao meio ambiente e à segurança que resultaram em blecautes em várias partes do país no começo do quarto trimestre.

O crescimento da manufatura foi de 2,9% ao ano em novembro, de 2,5% em outubro, mas permanece bem abaixo dos níveis do terceiro trimestre, de 6%. O crescimento da mineração, por outro lado, foi de 6,2% - o mais forte desde 2019. O crescimento do setor de energia, aquecimento e abastecimento de água foi de 11,1%.

As notícias para os consumidores foram ainda piores. Após uma recuperação modesta do crescimento de 4,9% em outubro, o crescimento das vendas no varejo caiu para 3,9% no mês passado - provavelmente refletindo o impacto de mais um surto de covid-19 e a dura resposta das autoridades.

O cenário no setor imobiliário, que continua sendo a verdadeira chave para fazer girar a economia e evitar riscos financeiros, foi ambíguo. De um lado, os preços em muitas cidades de médio porte voltaram a cair, enquanto o crescimento em termos anuais da produção na indústria de base, da área construída e de novas construções continuou bastante negativo.

Por outro lado, as vendas de espaço físico aumentaram marginalmente na comparação mensal. Embora os investimentos residenciais tenham caído novamente em termos anuais, o ritmo da queda diminuiu pela primeira vez neste ano. Os preços futuros do vergalhão de aço também se recuperaram um pouco em Xangai nas últimas semanas. Algumas das medidas políticas recentes para apoiar o financiamento relacionado à habitação podem estar começando a surtir efeito sobre as margens.

No geral, os dados divulgados ontem trazem um quadro preocupante nesse fim de ano. As autoridades chinesas ainda terão muito trabalho para evitar que as coisas piorem em 2022. Nas últimas semanas, Pequim sinalizou que se empenhará em fortalecer a economia e tomar medidas para amortecer o golpe de um mercado imobiliário em rápido resfriamento.

“A China provavelmente adotará uma política fiscal mais pró-ativa no próximo ano”, disse Shuang Ding, economista do Standard Chartered Bank. Mas ele observou que o aumento da pressão inflacionária provavelmente limitará o escopo do banco central na flexibilização monetária.

Fonte: Dow Jones Newwires
Seção: Indústria & Economia
Publicação: 16/12/2021